Ràting del país

Al maig del 2026, S&P Global Ratings va revisar la perspectiva del Principat d’Andorra d’estable a positiva, alhora que va confirmar les qualificacions sobiranes en A-/A-2. Segons l’agència, la millora reflecteix els avanços en tres àmbits: el bon comportament fiscal, l’accés a la facilitat EUREP del BCE (un mecanisme dissenyat per proporcionar liquiditat en euros a bancs centrals de països que no pertanyen a la zona euro) i el progrés vers l’Acord d’Associació amb la Unió Europea.

Quant a la situació fiscal, l’agència destaca el baix nivell de deute i el fet que Andorra va acabar el 2025 amb un superàvit del 3,5% del PIB, gràcies a un creixement econòmic del 3,9%, —més de tres vegades la mitjana de la zona euro. Per al període 2026–2029, S&P preveu que el superàvit es mantindrà al voltant de l’1,8% del PIB. A més, destaca la fortalesa de les reserves: els actius líquids del govern equivalen al 63% del PIB i les reserves internacionals arriben a uns 400 milions d’euros, oferint un coixí de seguretat molt sòlid.

L’agència S&P valora en el seu informe com a especialment significativa la decisió del BCE d’ampliar de manera permanent la seva facilitat EUREP als bancs andorrans a partir del tercer trimestre de 2026, per un import de fins a 50.000 milions d’euros —equivalent a 12,5 vegades el PIB d’Andorra. Segons l’agència creditícia, en termes pràctics garanteix liquiditat al sistema financer andorrà en cas de tensions, la qual cosa és crítica per al sector bancari. L’agència considera que aquesta millora redueix significativament la vulnerabilitat d’Andorra als xocs externs i enforteix la seva credibilitat monetària.

Pel que fa a la relació amb la UE, l’agència de qualificació valora positivament l’avanç de l’Acord d’Associació entre Andorra i la Unió Europea que permetrà accedir al mercat únic europeu i diversificar l’economia. S&P cita com a exemple del progrés en la integració europea l’Acord de gestió de fronteres signat el març de 2026, que eximeix els ciutadans i residents andorrans del registre sistemàtic a les fronteres espanyola i francesa.

Finalment, l’agència indica que podria millorar la qualificació si es concreta l’accés a la liquiditat del BCE, avança la integració amb la UE i prossegueix l’avenç en el detall de les dades estadístiques. En canvi, podria revisar la perspectiva a estable si es produís un deteriorament de les finances públiques.

Al març del 2026, l’agència internacional Fitch Ratings ha confirmat el ràting de deute sobirà a llarg termini d’Andorra en ‘A-’ amb perspectiva estable, destacant la solidesa dels fonaments econòmics i institucionals del país.

Segons l’informe publicat, la qualificació es basa en un elevat PIB per càpita i uns indicadors de governança superiors a la mitjana dels països amb ràting similar. Fitch també posa en relleu el manteniment d’una política fiscal prudent, que ha permès preservar l’estabilitat macroeconòmica malgrat un entorn internacional complex.

Un dels principals punts forts és el baix nivell d’endeutament públic, situat segons les estimacions de l’agència en el 30,9% del PIB el 2025, molt per sota de la mitjana dels països amb qualificació ‘A’. L’agència preveu que aquest percentatge continuï disminuint fins al 28,8% el 2027, impulsat per superàvits fiscals i el creixement econòmic. 

Fitch també subratlla el dinamisme de l’economia andorrana, amb un creixement que estima del 2,8% el 2025, per sobre de la mitjana de la zona euro. El sector bancari es manté sòlid, amb nivells adequats de capitalització i liquiditat, i amb un marc regulador cada vegada més alineat amb els estàndards europeus.

Entre els reptes, l’agència identifica la reduïda dimensió i diversificació de l’economia, així com factors estructurals com l’escassetat de mà d’obra i l’envelliment de la població. També destaca la pressió sobre l’habitatge, que ha portat el Govern a impulsar mesures específiques i inversió pública en aquest àmbit i la dependència energètica exterior.

Finalment, Fitch valora positivament els avenços en el procés d’acostament a la Unió Europea, que podrien reforçar el creixement a mig termini, així com la solidesa del sistema bancari.

La perspectiva estable reflecteix l’expectativa que Andorra continuarà mantenint una gestió econòmica prudent i uns fonaments sòlids en els pròxims anys.

L'agència internacional de qualificació creditícia Moody's ha confirmat al juliol del 2026 la qualificació sobirana d'Andorra en Baa1 amb perspectiva positiva, una valoració que reconeix la fortalesa de les finances públiques del país, la sostenibilitat del seu endeutament i la solidesa del marc institucional. Aquesta revisió periòdica posa de manifest la capacitat d'Andorra per mantenir una posició fiscal robusta i afrontar eventuals escenaris d'incertesa econòmica.

En la seva anàlisi, Moody's destaca que Andorra continua disposant d’un baix nivell de deute públic, juntament amb uns actius financers públics significatius que constitueixen un important coixí davant possibles riscos. L'agència també posa en valor l'elevada renda per càpita, la qualitat de les institucions i els avenços assolits en l'àmbit de la supervisió financera durant els darrers anys.

L'informe assenyala igualment el bon comportament de l'economia andorrana, amb un creixement del PIB del 3,9% l'any 2025, així com uns resultats fiscals superiors als previstos, que han permès registrar un superàvit de les administracions públiques i continuar reduint el pes del deute sobre el PIB. Tot i que Moody's preveu una moderació del ritme de creixement durant els propers anys, considera que els fonaments econòmics del país es mantenen sòlids i que la situació pressupostària continuarà sent favorable.

La perspectiva positiva es fonamenta, principalment, en les oportunitats que brinda l’Acord d’Associació amb la Unió Europea, el qual permetria impulsar la diversificació de l’economia, reforçar la seva capacitat de resiliència davant de xocs externs i consolidar encara més el marc institucional del país. L’aprovació d’aquest acord es considera un factor determinant que podria actuar com a catalitzador per a una millora del ràting.

Al mateix temps, l’agència valora de manera molt positiva les modificacions anunciades en el mecanisme de repo de l’Eurosistema per als bancs centrals, assenyalant que contribuiran a reforçar l’estabilitat del sistema financer andorrà, ampliant l’accés a liquiditat en euros i reduint els riscos contingents associats al sector bancari.