Ràting del país

Al maig del 2026, S&P Global Ratings va revisar la perspectiva del Principat d’Andorra d’estable a positiva, alhora que va confirmar les qualificacions sobiranes en A-/A-2. Segons l’agència, la millora reflecteix els avanços en tres àmbits: el bon comportament fiscal, l’accés a la facilitat EUREP del BCE (un mecanisme dissenyat per proporcionar liquiditat en euros a bancs centrals de països que no pertanyen a la zona euro) i el progrés vers l’Acord d’Associació amb la Unió Europea.

Quant a la situació fiscal, l’agència destaca el baix nivell de deute i el fet que Andorra va acabar el 2025 amb un superàvit del 3,5% del PIB, gràcies a un creixement econòmic del 3,9%, —més de tres vegades la mitjana de la zona euro. Per al període 2026–2029, S&P preveu que el superàvit es mantindrà al voltant de l’1,8% del PIB. A més, destaca la fortalesa de les reserves: els actius líquids del govern equivalen al 63% del PIB i les reserves internacionals arriben a uns 400 milions d’euros, oferint un coixí de seguretat molt sòlid.

L’agència S&P valora en el seu informe com a especialment significativa la decisió del BCE d’ampliar de manera permanent la seva facilitat EUREP als bancs andorrans a partir del tercer trimestre de 2026, per un import de fins a 50.000 milions d’euros —equivalent a 12,5 vegades el PIB d’Andorra. Segons l’agència creditícia, en termes pràctics garanteix liquiditat al sistema financer andorrà en cas de tensions, la qual cosa és crítica per al sector bancari. L’agència considera que aquesta millora redueix significativament la vulnerabilitat d’Andorra als xocs externs i enforteix la seva credibilitat monetària.

Pel que fa a la relació amb la UE, l’agència de qualificació valora positivament l’avanç de l’Acord d’Associació entre Andorra i la Unió Europea que permetrà accedir al mercat únic europeu i diversificar l’economia. S&P cita com a exemple del progrés en la integració europea l’Acord de gestió de fronteres signat el març de 2026, que eximeix els ciutadans i residents andorrans del registre sistemàtic a les fronteres espanyola i francesa.

Finalment, l’agència indica que podria millorar la qualificació si es concreta l’accés a la liquiditat del BCE, avança la integració amb la UE i prossegueix l’avenç en el detall de les dades estadístiques. En canvi, podria revisar la perspectiva a estable si es produís un deteriorament de les finances públiques.

Al març del 2026, l’agència internacional Fitch Ratings ha confirmat el ràting de deute sobirà a llarg termini d’Andorra en ‘A-’ amb perspectiva estable, destacant la solidesa dels fonaments econòmics i institucionals del país.

Segons l’informe publicat, la qualificació es basa en un elevat PIB per càpita i uns indicadors de governança superiors a la mitjana dels països amb ràting similar. Fitch també posa en relleu el manteniment d’una política fiscal prudent, que ha permès preservar l’estabilitat macroeconòmica malgrat un entorn internacional complex.

Un dels principals punts forts és el baix nivell d’endeutament públic, situat segons les estimacions de l’agència en el 30,9% del PIB el 2025, molt per sota de la mitjana dels països amb qualificació ‘A’. L’agència preveu que aquest percentatge continuï disminuint fins al 28,8% el 2027, impulsat per superàvits fiscals i el creixement econòmic. 

Fitch també subratlla el dinamisme de l’economia andorrana, amb un creixement que estima del 2,8% el 2025, per sobre de la mitjana de la zona euro. El sector bancari es manté sòlid, amb nivells adequats de capitalització i liquiditat, i amb un marc regulador cada vegada més alineat amb els estàndards europeus.

Entre els reptes, l’agència identifica la reduïda dimensió i diversificació de l’economia, així com factors estructurals com l’escassetat de mà d’obra i l’envelliment de la població. També destaca la pressió sobre l’habitatge, que ha portat el Govern a impulsar mesures específiques i inversió pública en aquest àmbit i la dependència energètica exterior.

Finalment, Fitch valora positivament els avenços en el procés d’acostament a la Unió Europea, que podrien reforçar el creixement a mig termini, així com la solidesa del sistema bancari.

La perspectiva estable reflecteix l’expectativa que Andorra continuarà mantenint una gestió econòmica prudent i uns fonaments sòlids en els pròxims anys.

Al gener del 2026, l'agència d'avaluació Moody’s Ratings va millorar la perspectiva del ràting d'Andorra, que va passar d’estable a positiva, i va confirmar el ràting de llarg termini en Baa1. Aquesta decisió reflecteix la solidesa de l’economia andorrana i el bon comportament de les finances públiques.

Moody’s destaca la forta posició fiscal d’Andorra, caracteritzada per un nivell de deute públic baix i altament assumible. Després dels dèficits derivats de la pandèmia, el Principat ha registrat superàvits fiscals de manera sostinguda, amb una mitjana propera al 3% del PIB en els darrers anys, i una reducció significativa del deute públic, que s’ha situat al voltant del 31% del PIB, considerant totes les administracions públiques, a finals del 2025. El comportament de l’economia i de les finances públiques del 2025 han sigut millors del que s’havia previst inicialment.

Per una altra banda, segons l’agència de qualificació, el possible desplegament de l’Acord d’Associació, contribuiria de manera significativa a reforçar la diversificació econòmica, la resiliència davant de xocs externs i la fortalesa institucional del país.

L’agència també valora positivament l’elevat nivell de renda per càpita, la qualitat del marc institucional i de governança, així com l’estabilitat política del país. Aquests factors compensen els reptes estructurals associats a la dimensió reduïda de l’economia i a una diversificació encara limitada.

La millora de la perspectiva constitueix un reconeixement a les polítiques econòmiques i fiscals impulsades pel Govern i reforça la confiança internacional en l’evolució de l’economia andorrana. Moody’s assenyala que la materialització de l’Acord d’Associació amb la Unió Europea podria esdevenir un element clau per a una futura millora de la qualificació creditícia del Principat.