Ràting del país

Al novembre del 2025 l'agència d'avaluació Standard & Poor's (S&P) va publicar la qualificació d'Andorra mantenint-la en A-/A-2, amb perspectiva estable. Aquesta decisió reflecteix la solidesa de les finances públiques del país, la seva posició exterior favorable i unes previsions de creixement sostingut. Segons S&P, Andorra continuarà registrant superàvits pressupostaris durant els pròxims anys, fet que permetrà mantenir un nivell baix d’endeutament públic. L’agència preveu que el deute del Govern general se situï al voltant del 30% del PIB, alhora que la posició fiscal es mantindrà forta.

L’economia andorrana ha crescut per sobre de la mitjana de la zona euro, impulsada pels sectors del turisme, la construcció i els serveis financers, amb una taxa d’atur de l’1,5% a finals del 2024. Després de registrar un creixement del PIB del 3,4% el 2024, per al 2025, S&P espera un creixement del PIB del 2,2%. L’informe destaca que l’Acord d’Associació amb la Unió Europea, que actualment es troba en preparació per part del Consell de la UE per poder procedir a la seva signatura, podria enfortir la competitivitat de l’economia andorrana, en facilitar l’accés al mercat únic europeu i simplificar les transaccions transfrontereres.

El sector bancari andorrà es manté sòlid i ben capitalitzat, amb una taxa de morositat del 2,6%, la més baixa de la darrera dècada. L’agència subratlla la importància de la línia repo temporal (un mecanisme de finançament utilitzat pels bancs centrals per proporcionar liquiditat a curt termini a altres bancs o institucions financeres) amb el Banc Central Europeu (BCE), prorrogada fins al 2027, així com de les reserves internacionals del país, que ascendeixen a prop del 12,7% del PIB.

Per una altra banda, S&P valora positivament la millora de les estadístiques externes i la voluntat del Govern d’impulsar una reforma del sistema de pensions abans del 2026 per garantir-ne la sostenibilitat a llarg termini. L’agència també destaca la gestió prudent de la despesa i la capacitat del Govern per finançar inversions en habitatge, connectivitat i digitalització sense generar dèficits.

A l'abril del 2025, l’agència d’avaluació Fitch Ratings va situar el ràting d'Andorra de nou en A- amb perspectiva estable, mantenint la nota i la perspectiva que es va assolir el juliol del 2022.

El creixement de l'economia andorrana, que ha estat d’un 3,4% del PIB l’any 2024, impulsat principalment pel sector turístic, la construcció i els serveis financers, és un dels punts forts que es destaca al seu informe. Aquest rendiment positiu s’explica, segons l’agència, per l'escassa exposició d'Andorra a les tensions del comerç global i la seva orientació cap a sectors de serveis.

D’altra banda, Fitch ressalta que Andorra disposa d’uns fonaments estructurals forts, amb un PIB per càpita i uns indicadors de governança que superen la mitjana de països amb la mateixa qualificació. I, afegeix que la disciplina fiscal i l'estabilitat macroeconòmica han estat claus per continuar disposant d’aquesta qualificació, reforçat per una gestió rigorosa del deute públic, que se situa per sota de la mitjana dels països qualificats amb 'A'.

L’agència en referència a la gestió fiscal també assenyala que Andorra manté un règim prudent amb una ràtio de deute agregat de totes les administracions (incloses el Govern, els comuns i totes les entitats de dret públic) del 33,2% del PIB i un dèficit pressupostari controlat sempre per sota de l'1%. Aquesta estratègia permet garantir, segons Fitch, la credibilitat financera i afavorir inversions estratègiques en infraestructures, habitatge i sanitat.

Un altre factor que recull l’informe és la solidesa del sector bancari, amb una capitalització i liquiditat adequades per afrontar desafiaments futurs. En aquest punt, es destaca que la consolidació del sector i la seva capacitat d'adaptació han reforçat encara més la seva estabilitat.

Finalment, Fitch reitera, com als darrers informes, que l'acord d'associació amb la UE representa una oportunitat clau per a la diversificació econòmica d'Andorra a mitjà i llarg termini, facilitant una major integració al mercat europeu. També pel que fa als reptes de futur, l’agència apunta que un dels àmbits al qual el país ha de fer-hi front és l’envelliment de la població.

Al gener del 2026, l'agència d'avaluació Moody’s Ratings va millorar la perspectiva del ràting d'Andorra, que va passar d’estable a positiva, i va confirmar el ràting de llarg termini en Baa1. Aquesta decisió reflecteix la solidesa de l’economia andorrana i el bon comportament de les finances públiques.

Moody’s destaca la forta posició fiscal d’Andorra, caracteritzada per un nivell de deute públic baix i altament assumible. Després dels dèficits derivats de la pandèmia, el Principat ha registrat superàvits fiscals de manera sostinguda, amb una mitjana propera al 3% del PIB en els darrers anys, i una reducció significativa del deute públic, que s’ha situat al voltant del 31% del PIB, considerant totes les administracions públiques, a finals del 2025. El comportament de l’economia i de les finances públiques del 2025 han sigut millors del que s’havia previst inicialment.

Per una altra banda, segons l’agència de qualificació, el possible desplegament de l’Acord d’Associació, contribuiria de manera significativa a reforçar la diversificació econòmica, la resiliència davant de xocs externs i la fortalesa institucional del país.

L’agència també valora positivament l’elevat nivell de renda per càpita, la qualitat del marc institucional i de governança, així com l’estabilitat política del país. Aquests factors compensen els reptes estructurals associats a la dimensió reduïda de l’economia i a una diversificació encara limitada.

La millora de la perspectiva constitueix un reconeixement a les polítiques econòmiques i fiscals impulsades pel Govern i reforça la confiança internacional en l’evolució de l’economia andorrana. Moody’s assenyala que la materialització de l’Acord d’Associació amb la Unió Europea podria esdevenir un element clau per a una futura millora de la qualificació creditícia del Principat.