Andorra consolida l’accés als mercats internacionals amb una emissió de 500 milions d’euros de deute sostenible

El Govern ha completat una emissió de deute públic sostenible de 500 milions d’euros amb un termini de tres anys i un cupó del 3,87%. Andorra torna així als mercats internacionals amb una emissió de deute sostenible de 500 milions d’euros, abans que arribi el venciment de l’operació anterior.

L’emissió s’ha dut a terme en un mercat especialment exigent, amb tipus d’interès més alts que els del 2021 i el 2022. Malgrat aquest context, Andorra ha obtingut unes condicions favorables en relació amb els tipus de referència: el diferencial que paga, conegut com a prima de risc, s’ha reduït dels 115 punts bàsics del 2021 i els 71 del 2022 , a 32 punts bàsics en aquesta emissió. La demanda ha assolit 1.292 milions d’euros, 2,58 vegades l’import emès. L’emissió ha despertat l’interès d’una àmplia base d’inversors internacionals, amb una participació destacada d’inversors institucionals de primer nivell, entre els quals la Comissió Europea i el Banc Europeu d’Inversions. La demanda ha comptat amb una àmplia participació internacional, amb 57 inversors de 16 països. Aquesta diversitat geogràfica contribueix a ampliar i diversificar la base inversora d’Andorra.

Un altre indicador de la millora de les condicions de finançament és la reducció del diferencial respecte d’altres emissors sobirans. Per exemple, en comparació amb Espanya, el 2021 Andorra pagava 82,6 punts bàsics més que el deute espanyol, i 66,9 punts més el 2022. En aquesta emissió, el diferencial s’ha reduït fins als 44 punts bàsics, per a venciments comparables.

Respecte de França, el diferencial se situa en 14 punts bàsics, davant dels 105,5 punts bàsics del 2022. En aquest cas, però, una part de la reducció s’explica per l’evolució del mateix deute francès. Per aquest motiu, la comparació amb Espanya constitueix una referència més clara de la millora de les condicions de finançament d’Andorra.

Un segon element destacable és la reducció de l’endeutament públic. El deute representava el 46,3% del PIB el 2021 i es preveu que se situï al voltant del 28% a finals del 2026.

En conjunt, l’evolució d’aquests dos indicadors reflecteix una millora tant de les condicions de finançament del país com de la seva posició d’endeutament. L’operació s’ha fet en el marc de finançament sostenible d’Andorra i reforça la presència del Principat als mercats internacionals de capitals.

El bon resultat assolit en aquesta emissió posa de manifest la confiança dels inversors en el camí recorregut per Andorra durant els darrers anys, així com en la solidesa de la seva economia, l’estabilitat institucional i la capacitat del país per continuar avançant amb credibilitat i garanties en els mercats financers internacionals.